梦回1987？分析师辣评“美光狂飙”：股价仍被低估！

美光科技 的股价有望创下自1987年以来最佳的月度表现，但分析师们仍然认为它是一只 价值股 ，即相对于现有业绩收益，股价仍被低估。

近日， 人工智能 （AI）时代对内存的异常需求提振了 美光科技 的股价。本周二，美光收盘大涨19.29%，市值首度突破1万亿美元关口，成为当前地球上13家万亿美元上市公司之一。过去12个月里，公司股价翻了8倍。

紧接着在周三，美光继续冲高逾3%，市值超过伯克希尔哈撒韦公司。要知道，在伯克希尔市值首次触及1万亿美元关口的2024年8月，当时的 美光科技 市值仅仅略超1000亿美元。

该股5月份迄今已累计上涨超过77%，有望创下自1987年12月以来最大的单月涨幅，上一次单月涨幅达到78.8%还是在1987年12月。但尽管股价呈抛物线式上涨，也并未吓退那些仍在炙手可热的芯片行业寻找价值的投资者。

有分析师指出， 美光科技的股价仍然出人意料地便宜。 该股目前的“预期盈利估值”不到 英伟达 的一半，也仅为费城 半导体 指数市盈率的三分之一多一点。

Catalyst Funds的首席投资官兼投资组合经理David Miller在接受最新采访时表示，尽管美光科技的股价“大幅上涨”，但其当前的市盈率仍低于10倍。这表明当前股价不到未来12个月预期每股收益的10倍，属于估值偏低（若盈利可维持或增长）。

“有趣的是，即使在经历了如此强劲的上涨之后，它仍然可能被视为一个价值投资机会，” 他说。

Miller补充说，从长远来看，美光提供了一个以合理价格参与 人工智能 构建中内存竞争的机会。

“该公司根本无法满足积压的订单。”他说。

DA Davidson董事总经理吉尔·卢里亚（Gil Luria）也认为，投资者们意识到， 内存是“ 人工智能 交易中唯一一个以合理倍数交易的领域”。

“很明显，人工智能时代的内存市场与几年前相比已经截然不同，”卢里亚说道。他指出，这部分是由于长期合同的出现以及市场参与者数量有限所致。

另一个因素是内存市场的“非商品化”。虽然大多数内存产品以前都是同质化的，但卢里亚表示，某些类型的 高带宽内存 产品（HBM）是与 英伟达 “联合设计”的，以适配其最新产品。

他表示，正因如此，它们“不再可互换”，这导致 英伟达 和其他超大规模 数据中心 运营商开始以长期合同的方式购买内存。

当然也有质疑声。 晨星 分析师William Kerwin就表示，他仍然对该股的长期前景存有疑问，并表示供应调整可能会改变乐观的预期。

“我们仍然对此持怀疑态度……我们认为人工智能将推动一个漫长而持久的上升周期，但无论如何，它仍然是一个周期，”Kerwin说。

他担忧，2027年末至2028年期间大量新增产能可能会成为内存芯片和美光股票的下行催化剂。

风险提示：本文仅用于学习交流，不构成投资建议、证券推荐或收益承诺。

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